Przez blisko 60 lat Warren Buffett był nie tylko twarzą, ale i sercem Berkshire Hathaway, przekształcając podupadającą fabrykę włókienniczą w globalnego giganta wartego ponad bilion dolarów. Jednak rok 2026 to początek nowej ery. 1 stycznia stery w firmie oficjalnie przejął Greg Abel. Z jakimi wyzwaniami zmierzy się nowy prezes i jak wyglądają pierwsze decyzje inwestycyjne pod jego wodzą?
Przekazanie władzy w Berkshire Hathaway to wydarzenie bez precedensu w świecie finansów. Choć 95-letni „Wyrocznia z Omaha” pozostaje przewodniczącym rady nadzorczej, operacyjne i inwestycyjne dowodzenie objął 63-letni Greg Abel, wieloletni szef działu energetycznego grupy.
Wyzwanie numer jeden: Pokazać, że Berkshire to nie tylko Buffett
Głównym zadaniem Abla nie jest naśladowanie charyzmatycznego stylu Buffetta, lecz udowodnienie, że stworzony przez niego mechanizm działa niezależnie od twórcy. Pierwsze tygodnie urzędowania nowego prezesa przyniosły już istotne roszady na kluczowych stanowiskach:
- Adam Johnson objął nadzór nad segmentem dóbr konsumenckich (zachowując kierownictwo w NetJets).
- Nancy Pierce przejęła stery w ubezpieczeniowym gigancie Geico (zastępując Todda Combsa).
- Po raz pierwszy w historii w firmie utworzono stanowisko wewnętrznego prawnika.
Eksperci, tacy jak Cathy Seifert z CFRA, przewidują, że Abel wniesie do Berkshire bardziej operacyjny styl zarządzania, mocniej skupiając się na kontroli kosztów i optymalizacji wewnątrz poszczególnych spółek zależnych, co może przełożyć się na poprawę rentowności.
Dylemat bogactwa: Co zrobić z 381 mld dolarów?
Największym finansowym wyzwaniem dla Abla jest gigantyczna góra gotówki – ponad 381 miliardów dolarów. Choć wysokie stopy procentowe zapewniają z niej spore odsetki, brak aktywnych inwestycji obniża całkowitą stopę zwrotu konglomeratu. Znalezienie odpowiednich, niedowartościowanych aktywów na rozgrzanym rynku, zdominowanym przez agresywne fundusze private equity, jest niezwykle trudne.
Coraz głośniej mówi się o presji ze strony akcjonariuszy na rozpoczęcie wypłaty dywidendy (czego Berkshire nie robiło od 1967 r.). Koszt 2-procentowej dywidendy to około 21 mld USD rocznie – kwota, którą firma z łatwością mogłaby udźwignąć.
Japońska ofensywa trwa: Tokio Marine w portfelu
Jednak Abel nie siedzi z założonymi rękami. Najświeższym ruchem inwestycyjnym, wpisującym się w strategię zapoczątkowaną jeszcze przez Buffetta, jest potężna inwestycja w Japonii.
Berkshire Hathaway zainwestowało 1,8 mld dolarów (287,4 mld jenów) w nabycie 2,5% akcji Tokio Marine – jednego z trzech największych japońskich ubezpieczycieli majątkowych.
To logiczna kontynuacja działań z 2020 roku, kiedy Buffett zaczął skupować akcje pięciu największych japońskich domów handlowych (tzw. „sogo shosha”). Co ciekawe, umowa z Tokio Marine obejmuje klauzulę o wspólnym poszukiwaniu możliwości inwestycyjnych w branży fuzji, przejęć i reasekuracji, co pokazuje, że Berkshire zamierza aktywnie działać na rynkach azjatyckich.
Tajemnica UnitedHealth: Czy Buffett znowu miał nosa?
Podczas gdy Abel buduje strategię azjatycką, rynki wciąż analizują jeden z ostatnich wielkich ruchów samego Buffetta – zakup akcji UnitedHealth (UNH) w 2025 roku.
Między kwietniem a lipcem 2025 r. akcje tego giganta medycznego załamały się, spadając z ok. 600 USD do ok. 270 USD.(Shutterstock) Berkshire nabyło wówczas nieco ponad 5 milionów akcji.
Sytuacja była napięta, bo kurs długo nie mógł się odbić (spadając w marcu 2026 do 259 USD). Jednak kwiecień 2026 przyniósł 10-procentowy rajd, windując cenę powyżej 311 USD. Pytanie, które zadaje sobie cały Wall Street brzmi: przy jakiej dokładnie cenie kupowało Berkshire? Jeśli było to w okolicach przysłowiowego „dołka”, konglomerat znowu zanotował solidny zysk. Jeśli wejście nastąpiło wcześniej – firma wciąż może być na minusie.
Przyszłość pod znakiem stabilności
Mimo zmiany warty, Warren Buffett wciąż kontroluje 29,8% głosów, co skutecznie blokuje zakusy tzw. inwestorów aktywistycznych. Greg Abel, mając czas i stabilne oparcie, nie musi robić rewolucji. Wystarczy, że udowodni, iż bilionowy wehikuł finansowy potrafi stabilnie jechać naprzód nawet wtedy, gdy legendarny kierowca przesiada się na fotel pasażera.
Kamil Boruta – radca prawny, Hubert Zapolski
